Регулирование прямых инвестиций в Люксембурге
В 2019 году произошло резкое увеличение числа инкорпорированных фондов прямых инвестиций в Люксембурге. Некоторые из крупнейших мировых фирм прямых инвестиций выбрали именно это государство в качестве регистрации своего предприятия. Далее мы опишем регулирование фондов прямых инвестиций в Люксембурге.
Несколько факторов способствуют росту индустрии прямых инвестиций в Люксембурге. Одним из них, безусловно, является широкий спектр люксембургских механизмов, которые подходят для структурирования этих видов компаний. Большинство инвестфондов, которые были созданы в стране с 2013 года, были учреждены в качестве нерегулируемых механизмов, либо как нерегулируемые люксембургские партнерства с ограниченной ответственностью (LP), либо как зарезервированные альтернативные инвестиционные фонды (RAIF). В период с декабря 2018 года по январь 2020 года количество RAIF увеличилось с 561 до 925.
Еще одним фактором является принятие общеевропейских правил регулирования, в частности, Директивы об управляющих альтернативными инвестиционными фондами (AIFMD) и Плана действий BEPS.
Регистрация инвестиционного фонда в Люксембурге: правовая база
С 2013 года LP (в форме партнерства с ограниченной ответственностью (société en commandite simple (SCS)) или специализированного LP (special limited partnership (SCSp)) стали средствами структурирования люксембургских фондов, инвестирующих в неликвидные активы, в том числе в частный капитал. Режим регулирования LP предлагает широкую гибкость в структурировании и позволяет спонсорам адаптировать структуру фонда в соответствии с их конкретными потребностями. Основание инвестфонда в Люксембурге в этой правовой форме дает значительные преимущества.
Основное отличие SCS от SCSp заключается в том, что специализированное товарищество не имеет собственной правосубъектности. Таким образом, SCSp похожа на английскую LP, в то время как SCS ближе к шотландской LP или немецкой KG. С люксембургской (правовой и налоговой) точки зрения, выбор между SCS и SCSp не имеет существенного влияния на то, как фонд будет действовать и взаимодействовать со своими партнерами и контрагентами (и совсем не влияет на ответственность инвесторов, которые извлекают выгоду из ограниченной ответственности в обеих структурах).
В какой организационно-правовой форме можно зарегистрировать люксембургский инвестиционный фонд
SCS и SCSp – это два типа люксембургских компаний. Местные товарищества с ограниченной ответственностью могут быть созданы либо в рамках одного из конкретных режимов (режимы SICAR, SIF или RAIF), либо вне этих режимов (в этом случае их обычно называют нерегулируемыми LP).
Ключевые особенности нерегулируемых товариществ с ограниченной ответственностью очень схожи с особенностями английских, шотландских и американских LP. Это позволяет англо-американским спонсорам создавать свои люксембургские фонды, которые будут схожими на их местные ОПФ. Они используют свою стандартную документацию для регистрации люксембургской LP, с ограниченными корректировками. Нерегулируемая LP может быть использована для структурирования фондов, фидерных фондов, параллельных фондов, механизмов совместного инвестирования или транспортных средств с долевым участием.
Все больше и больше управляющих фондами прямых инвестиций создают параллельные структуры фондов с двумя отдельными фондами, один из которых находится в Люксембурге и ориентирован на европейских инвесторов, а второй – в другой юрисдикции, и он ориентирован, например, на американских инвесторов. Нерегулируемый режим LP предлагает гибкость, необходимую для обеспечения того, чтобы фонд Люксембурга работал на основе тех же принципов, которые применяются к параллельному фонду.
Люксембургские LP пользуются рядом привлекательных особенностей, которые могут быть недоступны в других юрисдикциях. Для ограничения этого риска обязательства партнеров с ограниченной ответственностью структурированы путем сочетания небольшого размера капитала (подверженного риску возврата) с большим процентом беспроцентного займа. Таким образом, обязательства инвесторов в местном фонде могут быть структурированы посредством 100%-го вклада в капитал.
Регистрация люксембургского резервного фонда альтернативных инвестиций (RAIF)
Режим RAIF предлагает решение для менеджеров, которые хотят избежать двойного уровня регулирования при создании альтернативного инвестфонда в Люксембурге и в то же время пользоваться преимуществами зонтичной структуры, которая до принятия RAIF была зарезервирована для регулируемых фондов, таких как SIFs и SICARs. Кроме того, RAIF могут иметь льготное налогообложение.
Учреждение RAIF в Люксембурге может происходить в различных юридических формах, в том числе в форме общего фонда или инвестиционной компании, зарегистрированной в качестве публичной компании, SCA или SCSp.
В принципе, RAIF должны соответствовать принципу распределения риска, с максимальным коэффициентом концентрации в любой отдельно взятой инвестиции в 30%. Единственной целью инкорпорации резервного фонда альтернативных инвестиций в Люксембурге является инвестирование в рискованный капитал. Они могут быть освобождены от требования диверсификации риска и пользоваться налоговым режимом, аналогичным тому, который применяется к SICARs.. Концепция рискового капитала охватывает в основном все типы стратегий в области частного и венчурного капитала.
Вывод
Мы кратко проанализировали основные виды инвестиционных фондов в стране. Регистрация инвестиционного фонда в Люксембурге выгодна для тех, кто хочет выйти на европейский рынок. Если вы не знаете какую форму ОПФ стоит выбрать, консультация по регулированию инвестиционных фондов в Люксембурге поможет разобраться в этом вопросе.
Scsp что это
SCSp (Société en Commandite Spéciale) — заключенное на ограниченный или неограниченный срок партнерство одним генеральным (неограниченным) партнером и партнерами с ограниченной ответственностью. Отношения между партнерами регулируются партнерским соглашением. В соответствии с пунктом 2 статьи 320-1 главы II Консолидированного Закона о коммерческих компаниях Люксембурга 1915 года, SCSp — специализированное ограниченное партнерство, регистрация которого не влечет за собой образования юридического лица. Фонд в форме SCSp является нерегулируемым, поэтому специального разрешения со стороны Комиссии по надзору за финансовым сектором не требуется. При завершении процесса регистрации фонда необходимо уведомить надзорный орган, а также предоставить копии учредительных документов. Это является частью регистрационного процесса.
Партнерское соглашение и организационная схема SARL+SLP
Партнерское соглашение — это учредительный документ, составленный и одобренный участниками партнерства, который содержит основополагающие положения, касающиеся принципов работы партнерства; права и обязанности генеральных и ограниченных партнеров; порядок управления и иные положения, предусмотренные партнерским соглашением. Партнерское соглашение должно содержать как можно более четкую и полную информацию об установленных отношениях между партнерами во избежание неправильного толкования положений соглашения.
В соглашении могут определяться следующие вопросы: кворум и мажоритарные правила, прием новых инвестиционных партнеров, вопрос об участии в новом партнерстве, порядок выплаты дивидендов и процентов, порядок и условия ликвидации и т.д. Стандартные правила, закрепленные в Законе о компаниях, как правило, применяются только в случае бездействия партнеров или в случае, если партнерское соглашение не содержит необходимую информацию по тому или иному вопросу.
Каждое партнерство обязано вести специальный реестр, в котором должна содержаться следующая информация: оригинал и заверенная копия партнерского соглашения, полная информация о всех партнерах (CV), информация о месте и адресе проживания; информация о сумме вложений партнеров; уведомление о принятии долей. Каждый партнер вправе ознакомиться с указанным реестром с учетом ограничений, предусмотренных партнерским договором.
Внесение активов в инвестиционный фонд возможно в наличной форме, в натуральной форме или любым другим способом, установленным партнерским соглашением.
Что входит в наши услуги
KYC/AML основателей проекта
Регистрационные услуги (Sàrl), включая:
- Заполнение заявлений на регистрацию
- Подготовка устава
- Подготовка доверенностей
- Согласование встречи с нотариусом
- Регистрация в RCSL
- Регистрация в налоговых органах
- Сопровождение при внесении уставного капитала
- Создание реестра акционеров
- Нотариальные расходы
- Регистрация компании в реестре RBO
- Регистрация Sàrl в качестве AIFM в CSSF
Годовое обслуживание (Sàrl), включая:
- Предоставление юридического адреса
- Отчетность по LUXGAAP
- Подготовка годового отчета
- Подготовка дополнения к отчету (методы оценки)
- Расчет налогов в Люксембурге
- Подача годовой налоговой декларации
- Проведение ежегодного собрания акционеров
- Подготовка годового отчета совета директоров
- Публикация годового отчета в RCSL
Регистрационные услуги (SCS), включая:
- Подготовка партнерского соглашения
- Заполнение заявлений на регистрацию
- Подготовка доверенностей
- Создание реестра для партнерских взносов (PU)
- Подготовка Term Sheet для PU
- Регистрация в RCSL и в налоговых органа
- Регистрация фонда в качестве AIF в BCL
- Разработка формы подписки для PU
Годовое обслуживание (SCSp), включая:
- Предоставление юридического адреса
- Годовое бухгалтерское обслуживание (SCSp)
- Отчетность по LUXGAAP
- Подготовка годового отчета
- Подготовка дополнения к отчету (методы оценки)
- Расчет налогов в Люксембурге
- Подача годовой налоговой декларации
- Расчет NAV
- Ведение реестра PU
- Регулярный учет по KYC/AML партнеров
- IntraDomus (система учета стоимости активов)
- Подготовка годовой финансовой отчетности
- Подача годовой отчетности в качестве AIFM в CSSF
- Подача годовой отчетности в качестве AIFM в BCL
- Регулярный учет по KYC/AML партнеров (фикс.)
- Отчетность по FATCA
- Отчетность по CRS
- Подключение к системе расчета NAV (FundNav)
- Ежегодная лицензия FundNav на каждых 10 PU
- Пошлина за регистрацию AIFM в CSSF
Symantec Critical System Protection
Symantec Embedded Security: Critical System Protection это оптимизированное клиентское приложение с возможностью централизованного управления, для защиты банкоматов (ATM), кассовых терминалов (POS), промышленных систем управления, медицинских устройств и других устройств. Обеспечивает безопасность на уровне хостов без применения сигнатур и замедления работы устройств.
Описание функций
Защита от вторжения
Блокирование угроз нулевого дня и направленных атак с помощью специально разработанных политик предотвращения вторжений. Защита доступа к файлам, системным ресурсам и средствам администрирования.
Мониторинг системы
Контроль изменений файлов в реальном времени, определение автора изменений, анализ сделанных изменений.
Контроль безопасности
Выявление нарушений политик безопасности системы, запрещенных действий администраторов и злоумышленников в режиме реального времени.
Централизованное управление
Возможность управления конечными системами в автономном или сетевом режиме с подключением к серверу управления, в зависимости от выбранной стратегии защиты.
Перевод «SCSP» на русский
In the work, a cross-cultural analysis of the SCSP, consideration of the interrelation of values and SPCP of representatives of different ethnic groups, as well as an assessment of the ratio of SPCPs to the ethnocultural heterogeneity of Russian regions is carried out.
В работе проводится кросс-культурный анализ СПКЛ, рассмотрение взаимосвязи ценностей и СПКЛ представителей различных этнических групп, а также оценка соотношения СПКЛ с этнокультурной неоднородностью регионов России.
The Planning Commission set up a Task Force to review guidelines on Scheduled Castes Sub-Plan (SCSP) and Tribal Sub-Plan (TSP) in June 2010.
Комиссия по планированию в июне 2010 года учредила специальную рабочую группу для пересмотра руководящих принципов Дополнительного плана в отношении зарегистрированных каст (ДПЗК) и Дополнительного плана в отношении племен (ДПП).
The €900 million investment is the first closing of the Pradera European Retail Parks SCSp fund.
Инвестиции в размере 900 млн евро стали первыми для фонда Pradera European Retail Parks SCSp.
Easier than using real estate investment funds would be the structuring of investments in German real estate via tax transparent vehicles such as the Limited and Special Limited Partnerships, the SCS and the SCSp.
Проще чем использовать инвестиционные фонды недвижимости будет структурирование инвестиций в немецкую недвижимость через налоговые прозрачные транспортные средства, такие как Limited и Special Limited Partnershiphips, SCS и SCSp.
After numerous approaches over years SCSP issued the final statement 4 years later.
После многочисленных обращений в течение целого ряда лет окончательный расчет был выдан ГКРК лишь четыре года спустя .
The Panel notes that the Final Statement was issued more than four years after the expiry of the maintenance period. Walter Bau stated that SCSP did not issue the final statement according to the contract conditions.
Группа отмечает, что «окончательный расчет» был выдан через четыре с лишним года после истечения срока обслуживания. «Вальтер Бау» заявила, что «ГКРК не выдала окончательного расчета, как того требовали условия контракта.
Luxembourg offers both regulated products — namely the SIF and the société d’investissement de capital à risqué (‘SICAR’) as well as unregulated products — Luxembourg limited partnerships (SCS or SCSp) and the Reserved AIF (‘RAIF’).
Люксембург предлагает оба регулируемых инструмента: вышеупомянутый SIF, а также SICAR (société d’investissement de capital à risqué) и нерегулируемые инструменты: S.C.S., S.C.Sp. и RAIF.
Возможно неприемлемое содержание
Примеры предназначены только для помощи в переводе искомых слов и выражений в различных контекстах. Мы не выбираем и не утверждаем примеры, и они могут содержать неприемлемые слова или идеи. Пожалуйста, сообщайте нам о примерах, которые, на Ваш взгляд, необходимо исправить или удалить. Грубые или разговорные переводы обычно отмечены красным или оранжевым цветом.
Ничего не найдено для этого значения.
Предложить пример
Больше примеров Предложить пример
Новое: Reverso для Windows
Переводите текст из любого приложения одним щелчком мыши .
Скачать бесплатно
Перевод голосом, функции оффлайн, синонимы, спряжение, обучающие игры
Результатов: 9 . Точных совпадений: 9 . Затраченное время: 21 мс
Помогаем миллионам людей и компаний общаться более эффективно на всех языках.